（来源：财富长城第一线）
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预期转为除税后纯利主要由于以下原因：收益大幅增长，主要源于HTML5游戏“一步两步”，该游戏于2024年下半年推出并于2025年进入回收周期，其前期发行及持续营运工作取得可观回报；及本集团于一间非上市有限合伙企业投资确认的投资亏损由截至2024年12月31日止年度约人民币1740万元预期减少至截至2025年12月31日止年度约人民币600万元至人民币900万元。该减少主要由于该非上市有限合伙企业多项投资的公允价值变动所致，其主要投资于智能系统、自动系统及资讯科技领域。
云白国际（00030）发布公告，于2026年2月27日，本公司按换股价每股换股股份0.258港元向上海国际信托有限公司（上海信托，云南白药集团股份有限公司（云南白药集团）指定的受托人，代表云南白药集团认购及持有可换股债券）悉数配发及发行19.38亿股换股股份，占紧接发行换股股份前已发行股份总数约25.50%及紧随发行换股股份后经扩大已发行股份总数约20.32%。换股股份为上海信托代表云南白药集团及作为其受托人持有。
国家统计局公布2026年4月价格数据，4月CPI同比上涨1.2%（前值为+1.0%，下同），环比上涨0.3%（-0.7%）；核心CPI环比上涨0.2%（-0.7%），同比上涨1.2%（+1.1%）；PPI环比上涨1.7%（+1.0%），同比上涨2.8%（+0.5%），PPI同比高涨。
受国际商品价格影响，CPI数据超预期。4月中东冲突加剧，谈判反复拉扯，国际大宗商品价格波动较大，原油价格大幅抬升，国内汽油和黄金饰品价格变动较大，其中汽油价格涨幅扩大至19.3%，影响CPI同比上涨约0.56pct；黄金饰品价格涨幅回落至46.9%，影响CPI同比上涨约0.20pct。食品项中猪肉价仍为拖累项，同比下降15.2%，影响CPI同比下降约0.29pct。
国内通胀回升对股票债券市场的影响尚未完全显现，我们需要对此继续进行跟踪和观察。
市场回顾
资金面
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上周资金宽松格局未发生变化，上周一（5月11日）随着月初季节性宽松效应逐渐减弱，叠加近3000亿元政府债集中缴款，资金利率重回跨月前水平，R001、R007均较前一周五显著上行5.2、6.9bp，分别至1.28%、1.37%。
此后资金价格回归平稳，上周二至周四（5月12-15日），R001基本在1.29%附近窄幅震荡，R007在上周二小幅下行2bp后，也大体维持在1.35%左右。
债券市场
5月11-15日，同业存单加权发行利率为1.40%，较前一周（5月6-9日）下行3.4bp（前一周上行1.4bp）。分机构来看，以1年期存单为参考，各类型银行发行利率均下行，其中农商行下行幅度最大，环比下行0.9bp至1.47%；其次为国有行，环比下行0.8bp至1.44%；股份行和城商行均环比下行0.7bp，分别至1.44%、1.47%。
上周全周债市收益率小幅下行，主要受资金面仍宽松、央行货政执行报告维持适度宽松基调、金融数据表现低于预期等因素影响，截至5月15日，30Y、10Y、1Y国债收益率分别较5月9日变化0.5BP、-0.12BP、1.95BP收于2.25%、1.77%、1.21%，30Y-10Y、10Y-1Y期限利差分别较前一周变化0.62BP、-2.07BP至48.72BP、55.92BP。
可转债市场
上周全周国内权益市场波动较大，半导体板块领涨、贵金属板块承压，转债表现明显偏弱、估值大幅下行，百元溢价率压缩3%，最新百元溢价率仅略高于250日均值+1倍标准差水平，估值中枢较前期高点明显回落。
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