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文章来源：金十数据
巴黎举行的七国集团（G7）财长和央行行长会议，原本聚焦全球经济结构性失衡，但在5月会议期间，全球债券市场的剧烈波动迅速占据讨论中心。伴随投资者对通胀压力上升的担忧加剧，债券收益率持续攀升，使这一议题成为各方无法回避的核心焦点。
法国财政部长莱斯屈尔（Roland Lescure）在周一接受采访时表示，各国希望对外释放稳定信号：“我们希望确保G7传达出一个明确的信息：我们掌控着大局，正密切追踪动态，并会在必要时果断出手。”他同时强调，当前债券市场“经历的是调整，而非崩盘”，试图缓解外界紧张情绪。
此次市场动荡的背景，与中东局势密切相关。美国总统特朗普与伊朗之间长期对峙，导致霍尔木兹海峡持续受阻，这一全球能源运输关键通道的受限，使原油供应承压，进一步推升通胀预期，加剧市场不安。
全球债券抛售潮升级
在这一环境下，全球债券抛售在周一明显升级。叠加市场对日本财政状况的疑虑，美国国债价格全面下跌。
信安资产管理（Principal Asset Management）首席全球策略师Seema Shah指出，债券市场正对地缘政治冲突与潜在通胀风险高度敏感：
“大家已经看到，债市对地缘冲突以及通胀可能带来的冲击非常担忧。这里存在一个风险：如果冲突拉长，油价继续往上窜，那么债券收益率的飙升将成为股市无法再装聋作哑的隐患。”
欧洲方面，多位政策制定者对市场波动作出不同回应。欧洲央行行长拉加德在抵达会场时表示，关注债市变化“始终是她职责的一部分”；德国央行行长内格尔（Joachim Nagel）表达了相似立场。而欧盟经济委员瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）则重申，他一贯不会就市场波动发表评论。
尽管债市震荡成为会议焦点，法国方面仍试图将讨论引回更长期的经济问题。莱斯屈尔指出，当前基本面并不像市场情绪所反映的那样悲观。他表示：“我显然对此牵肠挂肚——我的意思是，谁会不操心呢。”
但他同时强调，“经济确实在放缓，但并没有陷入衰退，所以不存在滞胀。通胀正在抬头，但我们也没有看到任何第二轮效应。总而言之，经济增长少了点，通胀多了点，但到目前为止，我们还没有陷入衰退。”
美国财政部长贝森特则未对市场走势作出具体判断，仅表示此次会议处于“关键时期”。
主要经济体之间的失衡
根据会议安排，各国部长将在上午讨论整体经济形势，随后在午餐阶段转入由法国重点推动的议题。
作为本届G7轮值主席国，法国总统马克龙将解决主要经济体之间的失衡问题列为优先事项。法国官员认为，美国的财政赤字与欧洲投资不足之间的结构性错位，是当前地缘政治紧张与贸易摩擦的重要根源，甚至可能演变为未来金融风险的触发点。
围绕这一判断，莱斯屈尔将公共财政问题与当前债市动荡直接关联。他表示：“我们正处于一个巨额预算赤字成为全球失衡一部分的阶段。当前，公共债务已经不容小觑。我们必须将其纳入日常工作以及与合作伙伴的探讨中。”他认为，庞大的财政赤字正是推动本轮债券抛售的重要因素之一。
不过，日本的政策取向与这一基调形成反差。日本首相高市早苗呼吁财政部门制定补充预算，以应对中东冲突推高的大宗商品价格，而此前日本政府曾多次表示无需采取此类措施。
除宏观经济失衡外，本次会议还安排讨论关键矿产等议题，并将在周二转向打击恐怖融资问题。贝森特在相关议题上表态称：“我们呼吁G7的所有成员，乃至我们所有的盟友及国际社会严格遵守制裁机制，这样我们才能重拳打击为伊朗战争机器‘输血’的非法融资，并将这些资金归还给伊朗人民。”
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