雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅
1月29日，传音控股发布2025年年度功绩预报。从这份功绩预报来看，公司客岁的功绩进展颇为“惨淡”。
经财务部门初步测算，传音控股瞻望公司2025年的营收同比将减少约4.58%至655.68亿元；瞻望归母净利润同比减少54.11%至25.46亿元，扣非净利润亦大幅减少58.06%至19.04亿元。
值得一提的是，三季报露馅，客岁第三季度，传音控股的功绩曾终了小幅回升。彼时，公司营收单季终了22.60%的增长；归母净利润的下减慢度也彰着放缓，降至11.06%；扣非净利润致使微增1.65%。
然则，这局促的回暖如同好景不常。把柄公司这次泄漏的功绩预报推测，传音控股客岁第四季度的功绩进展再度恶化，导致全年功绩总体进展欠安。
对此，传音将客岁营收利润双双下滑的原因归结为两点：一是存储等元器件价钱的暴涨，影响到了公司的产物本钱和毛利率；二是期内公司销售用度和研发参预有所增多。
张开剩余87%功绩预报发布后的1月30日，传音控股报收58.13元/股，股价较前一个交往常下落3.93%，最新市值约669亿元。而较近一年内的高点，传音控股现在的股价几近腰斩。
存储价钱高潮，殃及“非洲之王”
天眼查露馅，深圳传音控股股份有限公司于2013年修复，是一家专注于新兴市集的智能末端产物和挪动互联工作提供商。
与华为、小米、OPPO、vivo等在国内市集领有雄伟用户群体的国产友商不同，传音控股将计策要点放在了非洲等国外市集，其也因此被外界冠以“非洲之王”的称呼。
据传音控股2025年半年报援用的IDC数据，客岁上半年，公司在公共手机市集的占有率为12.5%，在公共手机品牌厂商中名轮番三，其中智能机在公共智能机市集的占有率为7.9%，名轮番六。
具体到区域市集，在非洲智能机市集，传音的占有率独占鳌头，位居榜首；在南亚市集，传音在巴基斯坦、孟加拉国智能机市集的占有率相通均位列第一，在印度智能机市集也占据着第八名的位置。
另据2024年年报，2024年，传音手机全年的举座出货量约2亿台，手机业求终了营收约632亿元，该业务分部的毛利率为20.62%。
据此进行和约略估算，客岁每售出一台手机，平均能为传音孝敬约300元的收入。由此可见，传音的产物结构以中廉价位产物为主。
然则，近期存储等元器件价钱的捏续高潮，无疑给传音的功绩带来了不小的冲击与压力。经财务部门初步测算，传音控股瞻望客岁营收下滑4.58%至655.68亿元，归母净利润更是瞻望骤降54.11%至25.46亿元。
从NAND（闪存）指数和DRAM（内存）指数的变化趋势中，不错昭着地看出，自客岁下半年以来，存储元器件的价钱便开动扫数飙升。如今，在不到半年的时间里，其本钱仍是翻了数倍。
在分析机构看来，与高端机型比较，存储本钱高潮对千元机等中低端产物的冲击更为平直。由于产物售价和利润空间有限，存储等中枢元器件本钱在整机物料本钱中的占比上升，会赶快侵蚀厂商的盈利智力。
瑞银在客岁底发布的一份行业敷陈中测算，到2026年第四季度，内存本钱在中低端智高手机BOM（物料清单）中的占比瞻望将升至34%，彰着高于2024年第四季度的22%和2025年第四季度的27%。
单台手机的内存本钱价值瞻望将同比增多约16好意思元，增幅达37%，这一增量本钱相配于中低端手机平均售价的约6%，其影响权贵高于高端手机约2%的本钱冲击。
国内友商“卷”到非洲，传音“悠闲区”不再悠闲？
从NAND和DRAM指数的变动趋势中不难发现，传音客岁第四季度的功绩受存储元器件价钱波动的影响颇为权贵。而公司客岁前三季度功绩不尽如东说念主意，能够还遮挡着其他深线索的原因。
客岁上半年，传音控股的营收同比减少15.86%至290.77亿元；归母净利润同比减少57.48%至12.13亿元。
彼时，面对这份营收、净利润双双下滑的功绩答卷，传音控股证明称，主要由于受产物上市节拍、市集竞争以及供应链本钱抽象影响，公司营收及毛利额减少所致。
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有不雅点指出，传音的产物节拍能够是基于其多年在国外市集的摸爬滚打所归来归纳造成的教养模式。但在当下国内手机市集“内卷”加重，繁密“卷王”纷繁扬帆出海的配景下，这一模式能够已不再适配新的市集环境。
回看传音的发展流程，从2006年竺兆江脱离波导公司，到其后其率领重生品牌踏上非洲大陆，国内日益训练的供应链体系成为了传音的坚实后援。
竺兆江在深切了解非洲奢侈者的需求后，玄妙地将国内手机市集的训练派遣移植到非洲市集，这在其时无疑是一种“降维打击”，助力传音赶快在非洲站稳脚跟。
然则，传音在非洲“神气活现”这些年，国内手机市集仍是“卷”出新高度，短短十几年间，不少手机品牌在热烈的市集竞争中缓缓消失于公众视线。
连年来，国内手机市集愈发充足，致使市集限制还出现了萎缩的态势。中国信通院数据露馅，2025年，国内市集手机出货量为3.07亿部，同比下降2.4%。
本年龄首，小米合资东说念主、总裁卢伟冰更是直肚直肠地示意：“中国事公共竞争最热烈的市集，率先的身位皆相配幽微，极其恐忧。”
在国内手机市集增长濒临瓶颈的严峻口头下，国产手机厂商纷繁将眼神投向国外，积极拓展出海业务，何况部分厂商仍是获取了权贵见效，这无疑对传音正本褂讪的“悠闲区”构成了一定的“恫吓”。
在2024年9月的中非企业家大会上，小米创举东说念主雷军就曾公开表态，小米将加码对非洲市集的参预。
另据《财经全国》客岁3月音书，有知情东说念主士称，小米里面组建了一个专门用于对打传音的计策组。
市集接洽机构Omdia最新敷陈露馅，2025年第三季度，非洲智高手机出货量同比增长24%，终了自2022年以来初度双位数增长。
分品牌来看，传音以51%的市集份额领跑，增速为25%。而小米、荣耀虽分列第三、第五，但增长迅猛，增速区别达34%和158%。
传音重压之下，积极寻求飘浮
在感受到小米等国行家业巨头的竞争压力后，传音也在积极寻求飘浮，公司正非凡对本人产物结构进行退换，鼎力向中高端市集进犯。
在客岁发布的半年报中，传音明确示意，公司捏续以用户价值为导向，宠爱中高端体验，进步产物口碑，并捏续加大中高端和研发资源参预，强化中高端产物价值点选拔。
同期，传音还声称，公司积极探索新技能、新业态和新模式，以AI技能赋能用户贤达活命，在硬件新材料欺诈立异规模造成新的结巴，进一步深化与行业高卑劣伙伴、高校机构深度连合开发及计策合营，奋发土产货场景体验率先。
在12月末的功绩确认会上，传音控股持重强调，公司捏续科技立异、进步手机用户的末端体验及产物竞争力；公司将加大研发资源参预，在影像、AI、充电、基础体验等技能规模重点打造产物价值点，进步中高端产物竞争力。
不外，在这次发布的2025年功绩预报公告中，传音直言，“为打发市集竞争，进步公司品牌形象，以及为保捏公司弥远中枢竞争智力，敷陈期内，公司销售用度和研发参预有所增多”。
现在，传音尚未泄漏客岁全年研发参预的具体情况。
不外，从此前泄漏的三季报数据来看，客岁前三季度，在归母净利润同比减少约45%的情况下，传音的研发用度却逆势高潮17.26%，达到21.39亿元，研发用度率也进步0.76个百分点，达到4.32%。
这种研发参预的增多，在传音的产物布局上得到了一定的体现。连年来，传音连续发布多款量产折叠屏手机，以及多款三折叠认识机。
配资不外，在客岁8月的电话会议上，传音控股坦言，总体来讲，公司的折叠屏现在出货量占比较小。
在Canalys分析师钟晓磊看来，传音发布三折叠认识机并非追求销量，而是“秀肌肉”，以求拓展品牌市集空间并向高端走，意在开脱低端标签。
在本年龄首举办的CES 2026奢侈电子展，传音旗低品牌Infinix厚爱发布NOTE 60系列智高手机。
据悉，这款手机以“公共首款扶直卫星通话的智高手机”为中枢卖点，同期首发搭载HydroFlow液冷系统、压电振动电扇、光致变色后盖及磁吸推广模块四大立异技能，激刊行业高度真贵。
而在当下炙手可热的AI规模，传音相通积极参与其中。雷达财经瞩目到，早在2024年3月，传音便推出TECNO AIOS，旨在全标的进步用户的AI体验。
据传音先容，TECNO AIOS的AI功能是通过与谷歌、联发科等的第三方合营整合至挪动端，给用户提供生成式AI智力。
在2024年10月末的功绩确认会上，传音控股示意，自9月以来，公司旗低品牌发布多款搭载AI功能的手机，比如PHANTOM V Fold2 5G配备全新TECNO AI，搭配包括通话实时翻译、AI壁纸、AI图像排斥、AI抠图、灌音转札记等一系列AI功能。
同庚9月，传音还与联发科共建东说念主工智能连合现实室，两边将整合东说念主工智能规模的上风技能资源，加快鼓励AI技能在智能末端的欺诈和普及。
客岁岁首，阿里云通过官方公众号晓喻，传音控股已与其达成合营，其通义千问大模子仍是搭载在传音旗下科技品牌TECNO推出的AI手机PHANTOM V Fold2中，打造了深度土产货化的“实用型AI”。
到了客岁年末，界面新闻报说念称，字节进步正鼓励与vivo、联念念、传音等硬件厂商开展AI手机的合营，为其开辟预装AIGC插件。
在功绩承受巨大压力的关节时刻证券配资官网入口，传音能否凭借捏续加码的研发参预以及把柄市集变化实时退换的计策决议，稳住我方“非洲之王”的称呼？雷达财经将捏续真贵。
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