随着油价飙升开始重塑前景,嘉年华正显示出宏观冲击传导至盈利的速度有多快。该公司将其全年盈利指引下调至每股约2.21美元,低于去年12月预期的约2.48美元,也低于2.35美元的市场预期。此次调整正值原油市场急剧收紧之际,由于中东冲突升级、能源资产遭袭以及霍尔木兹海峡运输近乎停滞,西得克萨斯中质原油和布伦特原油今年均上涨逾60%,达到2022年以来的最高水平。
这种压力正直接转化为成本上升。嘉年华将今年的预期燃料费用上调了约三分之一,至21.5亿美元,仅第二季度的燃料支出预计就达6.1亿美元,高于5.39亿美元的预期。该公司未对燃料风险进行对冲,这可能使其盈利对油价的进一步波动更为敏感,并可能对增长构成压力,而此前的预期是增长约10%。即便如此,其基础业务表现仍好于预期,嘉年华实现了自2020年以来最强劲的第一季度利润,高于其自身指引和市场预期,管理层表示这有助于抵消部分燃料带来的压力。
本公司根据其条款订立总回报掉期交易,旨在对冲本公司未来股价升值的风险。本公司不时为购买股份提供资金而产生的成本及现金流支出可能会增加本公司对股价升值的风险。董事会认为根据相关条款订立总回报掉期交易可能有助于对冲本公司日后根据首次公开发售后股份奖励计划购入股份所面临的价格上升风险。
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投资者似乎正在重新调整。该公司股价开盘后一度下跌3.9%,今年迄今在业绩更新前已下跌17%。嘉年华是近期油价飙升后首批公布业绩的大型邮轮运营商之一,其业绩可能预示着该行业的更广泛影响。自伊朗相关冲突爆发以来,皇家加勒比游轮和挪威邮轮的股价分别下跌了12%和20%。目前的情况表明,如果能源价格持续高企,即使需求趋势保持稳健,邮轮运营商的利润率压力也可能持续存在。
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