谷歌母公司 Alphabet 一次罕见的天量股权融资，正在重塑科技巨头的资本运作逻辑。
6 月 2 日，据彭博报道，高盛在一个周末内悄然致电伯克希尔哈撒韦，迅速获得新任 CEO Greg Abel 24 小时内迅速拍板，为 Alphabet 锁定 100 亿美元的基石投资者，由此撬动了这笔总规模高达 800 亿美元的股权融资计划——这是美国大型上市公司历史上规模最大的股权融资之一。巴菲特事后感叹："Greg 做得比我更快、更顺畅。"
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此次融资标志着一个重要转折：长期依赖自身现金流和债务融资为 AI 军备竞赛提供弹药的科技巨头，正式转向股权市场寻求增量资金。这既是 Alphabet 押注 AI 基础设施的信号弹，更折射出 AI 基础设施投资正在重塑整个资本市场的游戏规则。
高盛一个周末撮合，Abel 迅速拍板
这笔交易的促成速度，令市场印象深刻。
据报道，高盛银行家在周末紧急致电伯克希尔，就 Alphabet 的私募配售寻求支持。据华尔街见闻此前文章写道，知情人士透露，双方就此次交易的磋商在 24 小时内迅速敲定。
今年初正式接替巴菲特出任伯克希尔 CEO 的 Greg Abel 随即给出了肯定答复。巴菲特本周在接受 CNBC 采访时对此评价道："Greg 做得比我更快、更顺畅，而且我从未和那位 CEO 谈过。他已经出发了。"
高盛在此次交易中担任伯克希尔私募配售的代理行，并与摩根大通、摩根士丹利共同担任整体股权融资的联席簿记管理人。
报道称，Alphabet 此次 800 亿美元融资计划由三部分构成。
第一部分为向伯克希尔定向增发的 100 亿美元私募配售，已于周一完成锁定。
第二部分为 300 亿美元的承销发行，包含普通股与强制可转换优先股的混合结构，定价于周二进行。
第三部分为规模最高 400 亿美元的 " 按市价销售 "（ATM）计划，将于第三季度起逐步向市场出售股票。
伯克希尔折价入局，Abel 时代最重磅押注
据华尔街见闻文章提及，此次 100 亿美元私募以 Alphabet 收盘价 376 美元为基准，其中 50 亿美元 A 类普通股享有约 6% 的折扣，50 亿美元 C 类普通股则以 348.20 美元定价，折扣幅度接近 8%。
不过，伯克希尔此次并非首次布局 Alphabet。
据报道，伯克希尔自 2025 年起已持续建仓，截至今年 3 月末，其持有的 Alphabet A 类和 C 类股票合计市值约为 166 亿美元，仅今年一季度便增持了近 4000 万股，是 Abel 接任后首个季度内最大规模的仓位增加。
此次私募完成后，伯克希尔对 Alphabet 的持仓规模将升至约 320 亿美元，占其股票投资组合约十分之一，Alphabet 也将跻身伯克希尔五大公开持股之列，与长期重仓的可口可乐并驾齐驱——后者当前市值逾 310 亿美元。
值得注意的是，此次投资并不附带巴菲特历史上标志性交易中常见的认股权证或优先股股息等额外条款，折价入股是伯克希尔获得的主要优惠。
彭博指出股票实时行情，这与巴菲特 2008 年金融危机期间向高盛和通用电气注资时获取 10% 股息的优先股安排，以及 2011 年出手救助美国银行时附带认股权证的交易结构，存在明显差异。
这一布局表明，在 Abel 领导下，伯克希尔正以更积极的姿态向科技和 AI 领域靠拢。
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Abel 在今年接任 CEO 后，已迅速展开一系列大手笔动作。就在 Alphabet 交易宣布的同一个周日（5 月 31 日），伯克希尔还宣布拟以 68 亿美元收购房屋建筑商Taylor Morrison Home Corp.，这是 Abel 上任以来的首笔重大并购。
AI 资本开支压力，倒逼融资模式转变
Alphabet 此次转向股权市场，折射出 AI 基础设施投资对资金的渴求已超出常规融资渠道的承载能力。
据华尔街见闻文章写道，Alphabet 重申今年资本支出计划高达 1900 亿美元，并预计 2027 年该数字将 " 大幅 " 增加，而过去一年其经营现金流合计达 1740 亿美元——资本开支已超出自身造血能力。
新手股票配资入门长期以来，Alphabet 等科技巨头主要依靠强劲的自由现金流和债券发行为 AI 投资提供资金，同时以大规模回购回报股东。据摩根士丹利估算，到 2028 年，信贷市场将为全球数据中心建设提供高达 1.5 万亿美元的融资支持，债务融资已是行业主流路径之一。
（到 2028 年，信贷市场将为全球数据中心支出提供 1.5 万亿美元的资金）
此番大规模股权融资，意味着 AI 基础设施的资金缺口已难以单靠债务和现金流填补，科技巨头的资本策略正在发生结构性转变。Alphabet 表示，AI 正为公司带来 " 一个扩张性时刻 "，此次融资将有助于 " 支持未来重大增长机遇 "。
彭博指出，此次融资也是今年大型交易浪潮中最出人意料的一笔——市场原本预期今年的资本市场焦点将集中于 SpaceX 和 Anthropic 等科技独角兽的上市，而一家已是全球市值最高公司之一的大型上市企业，选择以如此规模重返股权市场，实属罕见。
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