近期，国内物价水平数据，为市场带来一场意外之喜。国家统计局数据显示，受春节错位及消费支出创纪录影响，中国2月CPI同比大幅反弹至1.3%，远超市场预期的0.9%，核心CPI升至1.8%的阶段性高点；PPI同比降幅连续收窄至-0.9%（预期-1.1%），消费端和生产端再通胀超预期。而随着中东局势持续紧张，市场开始定价霍尔木兹海峡封锁长期化，布油价格站上100美元/桶，外部能源冲击或将加速中国的再通胀进程。
这一外部冲击，叠加此前已显现的金属和部分原材料价格上涨趋势，使得中国本就处于修复通道的通胀前景，增添了较大变数。在可预期的未来，由全球能源冲击驱动的机械性再通胀正在替代内生性需求，成为推升国内物价水平的主要力量。
元股证券:ygzq.hk但对于长期面临价格下行压力、内需仍处修复阶段的中国经济而言，这种输入性通胀更像是一把双刃剑：一方面有助于遏制过去三年相对顽固的通缩预期；另一方面，若下游需求缺乏弹性，成本推动将挤压中下游企业利润，从而拖累就业，无法形成对企业盈利和居民收入的正向溢出效应。
报道指出，一位白宫高级官员透露，这次"180度转变"完全源于特朗普本人的改变——他在顾问劝说下认定，必须采取行动压制油价波动，随即指示Wright推动市场干预。此次急转弯折射出特朗普政府在伊朗战争期间决策的高度不稳定性。
虽然输入性通胀有助于打破通缩预期，但若终端需求偏弱股票行情，上游成本飙升难以顺畅传导至最终消费者；而且也将加剧行业利润分化，并不一定对应需求驱动的良性再通胀。
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