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7 月 A 股正式收官，主要指数全线飘绿，整体走成一轮震荡探底的结构性调整。科创 50、创业板指月度跌幅均超 20%，而红利资产逆势走强。受此带动，红利低波 ETF 华泰柏瑞（512890）7 月区间涨幅达 12.84%，在全市场红利类 ETF 中表现抢眼。
七月逆势领涨，资金持续涌入
7 月以来，A 股主要指数波动明显加大，科技成长板块遭遇剧烈回调，而红利相关板块却逆势走强。分板块看，红利资产全月活跃，建设银行、工商银行、皖通高速、粤高速 A 股价先后刷新历史高点；重仓股方面，上海银行区间涨 8.87%，南京银行区间涨 17.59%，平安银行区间涨 15.72%，成都银行涨 10.25%。格力电器区间涨 12.80%，江苏银行区间涨 9.74%，山东高速区间涨 1.98%，沪农商行区间涨 14.69%，陕鼓动力区间涨 6.08%，民生银行区间涨 12.42%。
市场风格切换的背后，是资金对确定性的追逐。资金面上，红利低波 ETF 华泰柏瑞（512890）近 60 个交易日资金净流入达 36.7 亿元，截至 2026-07-30，该 ETF 最新规模已突破 349 亿元，成为震荡市中资金避险与配置的核心标的之一。
内外逻辑共振，红利配置价值凸显
国联安基金认为，本轮红利低波板块走强，由内外双重核心逻辑共振驱动。外部层面，全球资本市场波动加剧。美联储利率决议落地后，内部鹰派分歧持续存在，市场普遍预期高利率环境将延长，高估值成长资产估值承压，倒逼资金主动降低组合波动，转向稳健防御资产。内部层面，红利低波板块估值回归合理区间，凭借稳定的现金流回报与可持续的股息率，在震荡市中具备突出的避险优势，从而受到资金青睐。
口碑信誉配资光大证券王一峰认为，银行业经营已过谷底，2026 年确定性改善，预计上市银行半年报营收同比增长 7.3%、延续大个位数增长，归母净利润同比增长 3.2%、稳中有升。他分析，受益于息差筑底企稳，银行营收弹性较过往三年显著修复，利息净收入重回支柱地位；营收端有效开源也为银行加大问题资产处置提供了空间。同时，宽基 ETF 净流出或已暂告段落，市场大幅波动下托底资金有望持续净流入，叠加市场风格再平衡，部分资金或切换至低波稳健板块，银行股高度适配。
基金经理柳军在二季报中展望 2026 年三季度时表示，红利板块的配置价值值得重点关注，短期与中期逻辑均具备坚实支撑。短期维度，市场波动中枢抬升、扰动因素增多，风格短期或进行再平衡。而经过 2026 年二季度的调整后，红利板块估值已逐步回落至合理区间，估值压力得到充分释放，当前已具备明确的逢低配置窗口机遇。中期看，红利策略已从单纯的市场风格偏好，升级为"宏观环境驱动 + 政策制度护航"的强共振格局。从当前宏观环境审视，低利率与"资产荒"是支撑红利策略吸引力的基石。近年来，主要国有大行及股份制银行相继下调存款利率，使一年期定期存款利率全面进入"破 1% 时代"，而十年期国债收益率亦在历史低位徘徊。在此背景下，高股息资产提供了稀缺的确定性现金流回报，完美匹配险资的负债端久期和收益要求。
红利低波投资在一定程度上具备穿越周期的特征，但其绝对收益与市场整体 Beta 相关性仍然较高，在成长风格占优时相对收益可能面临一定进攻不足。因此，在基础红利策略上叠加低波因子进行增强，是值得考虑的方向。从获取相对收益的角度看，红利低波策略有效改进了基础红利策略高 Beta、高波动的风险特征。
作为震荡市中资产配置的稳健工具，红利低波 ETF 华泰柏瑞（512890）成立于 2018-12-19，跟踪中证红利低波动指数，基金经理为柳军。截至 7 月 30 日，近 5 年回报达 69.62%，在 1114 只同类产品中排名第 36 位。在全市场红利类 ETF 中，红利低波 ETF 华泰柏瑞以超 348 亿元的规模位居首位，较年初增长 30%。投资者可将红利低波 ETF 华泰柏瑞（512890）作为底仓配置，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A 类：007466；C 类：007467；I 类：022678；Y 类：022951）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来表现。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募说明书等文件股票配资与港股炒股门户，结合自身风险承受能力理性投资。
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